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BAUMER/堡盟
2月24日，光伏銀漿龍頭企業聚和材料正式發布了2024年度業績快報。
根據年報公告，全年實現營業收入125.14億元，同比增長21.61%；歸屬凈利潤為4.19億元，同比下降5.24%；扣非凈利潤為3.97億元，同比微增0.24%。
可以看到，其業績整體呈現“增收不增利”之情形，同時也折射出光伏產業鏈中游環節的激烈競爭與行業結構性調整的陣痛。
對于業績波動，公司解釋稱，報告期內，下游光伏電池環節競爭加劇導致部分客戶回款不及預期，審慎計提壞賬損失是利潤下滑的主因之一。
公開資料顯示，聚和材料成立于2012年，專注于新型電子漿料的研發、生產與銷售，主要產品為太陽能電池用正面銀漿。
在市場方面，憑借深厚的技術底蘊和規模化生產優勢，聚和材料在全球N型銀漿市場中占據地位，近年來其N型產品出貨占比高達70%，成為技術升級的主要受益者。
在技術方面，2024年以來，光伏行業加速向N型電池技術轉型，聚和材料抓住機遇優化產品結構，N型銀漿出貨量占比大幅提升，推動營收增長。公司TOPCon銀漿已實現全系列覆蓋，單月產能超40噸，并加速推進HJT銀漿研發，銀包銅粉進入小試階段，無銀漿料技術亦取得突破。
公司圍繞導電漿料技術平臺，孵化出半導體電子漿料、膠黏劑等新業務。其中，0BB膠水在龍頭客戶中實現大規模交貨，BC絕緣膠技術通過客戶測試并順利導入，預計將隨新型組件技術普及而放量。此外，銀粉、釕粉等材料研發進展顯著，MLCC銀粉進入客戶端外測階段，進一步拓展非光伏應用場景。
在項目方面，2024年1月，聚和材料宣布將“江蘇德力聚新材料有限公司高端光伏電子材料基地項目”和“專用電子功能材料及金屬粉體材料研發中心建設項目”的預定可使用狀態日期分別延期至2025年6月。在光伏行業需求波動背景下，公司對產能擴張保持謹慎的態度。
不過，為應對資金壓力，聚和材料于2025年1月申請不超過90億元的綜合授信額度，用于補充流動資金及業務拓展，顯示其在新業務投入與行業洗牌期的資金儲備需求。
盡管短期面臨盈利壓力，聚和材料仍通過技術穩固市場地位。然而，光伏行業“去銀化”趨勢(如銀包銅、無銀漿料技術)及下游電池廠商的激烈競爭，將持續考驗其研發轉化能力與成本控制效率。
市場機構普遍認為，聚和材料在N型銀漿領域的先發優勢及多元化業務布局為其提供韌性，但需警惕應收賬款風險與銀價波動對存貨價值的影響。若2025年歐洲光伏需求復蘇及新型組件技術規模化落地，公司有望迎來業績拐點。
浙公網安備 33010602000006號
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