智能制造網(wǎng)APP
智能制造網(wǎng)手機(jī)站
智能制造網(wǎng)小程序
智能制造網(wǎng)官微
智能制造網(wǎng)服務(wù)號(hào)
智能控制
機(jī)器人
儀器儀表
物聯(lián)網(wǎng)
3D打印
工業(yè)軟件
回放
回放
品牌
BAUMER/堡盟
在全球數(shù)據(jù)中心耗電量沖擊8000億度之際，全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能的隱形冠軍悄然登陸資本市場(chǎng)——8月26日，雙登股份(06960.HK)將正式掛牌港交所，成為港股首家AIDC(人工智能數(shù)據(jù)中心)配套儲(chǔ)能上市公司。
據(jù)公告顯示，雙登股份擬全球發(fā)售58,557,000股H股，其中香港發(fā)售股份5,856,000股，國(guó)際發(fā)售股份52,701,000股，另有約15%的超額配股權(quán)；招股期為2025年8月18日至8月21日；發(fā)售價(jià)定為每股發(fā)售股份14.51港元，每手買(mǎi)賣(mài)單位為500股；聯(lián)席保薦人為中金公司、華泰國(guó)際及建銀國(guó)際；預(yù)期股份將于8月26日(周二)開(kāi)始在聯(lián)交所買(mǎi)賣(mài)。這標(biāo)志著“AIDC儲(chǔ)能第一股”正式誕生！
尤其值得指出的是，本次上市引入基石投資者——三水創(chuàng)業(yè)投資有限公司，擬認(rèn)購(gòu)約人民幣2.2億元等值股份，相當(dāng)于約16,673,000股(占發(fā)售股份約28.47%)。獲泰州地方國(guó)資戰(zhàn)略加持，彰顯了當(dāng)?shù)卣畬?duì)其行業(yè)地位的認(rèn)可。
人氣火爆！通信儲(chǔ)能的“十年護(hù)城河”
雙登股份的上市備受市場(chǎng)投資者青睞。據(jù)悉，在8月18日招股首日，雙登股份即獲孖展認(rèn)購(gòu)超過(guò)77倍(約66.4億港元)，富途證券、老虎國(guó)際等券商額度迅速告罄。國(guó)際配售同步火爆，市場(chǎng)消息稱(chēng)獲多倍覆蓋，反映機(jī)構(gòu)投資者信心強(qiáng)勁。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，雙登股份香港公開(kāi)發(fā)售部分獲得孖展總額達(dá)2,791.01億港元，而公開(kāi)發(fā)售集資額僅為8,497萬(wàn)港元，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)3,284倍，一手中簽率壓到0.02%，創(chuàng)下港股史上最低紀(jì)錄，成為港股2025年迄今最火爆的新股之一。
公開(kāi)招股期間的火爆認(rèn)購(gòu)充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)公司的高度認(rèn)可。這背后是公司深耕通信儲(chǔ)能領(lǐng)域十余年構(gòu)筑的護(hù)城河。這條護(hù)城河源于技術(shù)積淀、客戶黏性與多元路線的三重合力。
雙登股份的根基始于通信儲(chǔ)能，延伸至算力中心(AIDC)能源生態(tài)。作為兩代人打磨的“技術(shù)老兵”，公司斬獲了“國(guó)家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍”、“國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新‘小巨人’企業(yè)”等稀缺資質(zhì)，并上榜彭博新能源財(cái)經(jīng)(BloombergNEF)Tier1全球一級(jí)儲(chǔ)能廠商名單。
雙登股份的客戶名單堪稱(chēng)行業(yè)“頂配”——覆蓋全球五大通信運(yùn)營(yíng)商、近30%的全球百?gòu)?qiáng)通信和設(shè)備商，以及中國(guó)全部五大運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商。其在中國(guó)移動(dòng)、聯(lián)通、電信、鐵塔的集采中中標(biāo)率第一，連續(xù)兩年蟬聯(lián)中國(guó)移動(dòng)唯一電池類(lèi)A級(jí)供應(yīng)商；同時(shí)是愛(ài)立信、諾基亞、挪威電信等全球TOP10通信運(yùn)營(yíng)商核心合作伙伴。
此外，雙登股份還覆蓋阿里、京東、百度等中國(guó)頭部數(shù)據(jù)中心企業(yè)，2024年全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市占率達(dá)16.1%，在中國(guó)企業(yè)中排名第一。其中不乏合作超十年的客戶，前五大客戶收入占比從2022年的54.2%降至2025年的34.0%，在收入增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)分散。
領(lǐng)先的出貨量與廣泛的高黏性客戶基礎(chǔ)背后，是雙登股份的多元技術(shù)路線支撐。雙登拒絕“押注單一技術(shù)”，以場(chǎng)景適配構(gòu)建產(chǎn)品矩陣。從業(yè)務(wù)營(yíng)收構(gòu)成看，目前占比最大的鉛酸電池成熟可靠，主導(dǎo)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)(注：此處“主導(dǎo)”或指其在特定場(chǎng)景或歷史應(yīng)用，當(dāng)前數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能主流正向鋰電過(guò)渡)，公司通過(guò)連鑄連軋工藝提升其倍率性能；占比第二大的鋰電池業(yè)務(wù)聚焦磷酸鐵鋰路線，其東南亞3.0GWh產(chǎn)能瞄準(zhǔn)海外電力儲(chǔ)能增量市場(chǎng)。
此外，雙登股份積極布局半固態(tài)電池、鈉離子電池等前沿技術(shù)。以鈉離子電池為例，公司與清華大學(xué)聯(lián)合開(kāi)發(fā)，突破性實(shí)現(xiàn)了-40℃~60℃寬溫域穩(wěn)定工作，循環(huán)壽命可達(dá)4000次以上，有效解決了傳統(tǒng)電池低溫失效、壽命短等行業(yè)痛點(diǎn)。
不難看出，雙登的護(hù)城河本質(zhì)上是“技術(shù)精準(zhǔn)迭代+客戶深度服務(wù)+多元路線布局”的閉環(huán)。在通信儲(chǔ)能需求剛性增長(zhǎng)、AIDC儲(chǔ)能爆發(fā)的黃金賽道中，其十年積淀的稀缺資質(zhì)、巨頭背書(shū)與鈉電等前沿布局，為下一輪指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)埋下伏筆。
價(jià)值重估：從“隱形冠軍”到全球儲(chǔ)能生態(tài)
進(jìn)入2025年，雙登股份的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)顯著變化。數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能業(yè)務(wù)以46.7%的營(yíng)收占比首次超越通信基站業(yè)務(wù)(42.5%)，成為公司第一增長(zhǎng)引擎。
這并非偶然。早在2018年，雙登便敏銳捕捉到AI算力浪潮對(duì)能源基礎(chǔ)設(shè)施的重塑機(jī)遇，通過(guò)7年技術(shù)陪跑切入阿里、百度等頭部企業(yè)供應(yīng)鏈，最終在2025年迎來(lái)該業(yè)務(wù)120%的爆發(fā)式增長(zhǎng)。正如英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在公開(kāi)演講中強(qiáng)調(diào)的，“AI的盡頭是光伏和儲(chǔ)能”，雙登股份的增長(zhǎng)與全球AI浪潮下數(shù)據(jù)中心算力擴(kuò)張密切相關(guān)。
根據(jù)弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)數(shù)據(jù)，2024年全球數(shù)據(jù)中心用電量占比已達(dá)4.0%，預(yù)計(jì)2030年將升至10.1%；而數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量將從2024年的16.5GWh激增至2030年的209.4GWh，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)52.7%。雙登股份2024年在全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)出貨量位居中國(guó)企業(yè)之首，市場(chǎng)份額達(dá)16.1%。
憑借其在數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能領(lǐng)域的領(lǐng)先地位、不斷拓展的客戶群體、持續(xù)的研發(fā)投入以及全球市場(chǎng)的完善布局，雙登股份有望深度受益于行業(yè)的高速增長(zhǎng)，在未來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)份額的雙重提升，持續(xù)鞏固其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。
海外市場(chǎng)是雙登股份數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。2025年前五個(gè)月，公司海外營(yíng)收占比為17.3%。招股書(shū)顯示，在2022至2024年間，其海外收入從人民幣6.8億元穩(wěn)步增長(zhǎng)至人民幣8.9億元，持續(xù)助力公司整體業(yè)績(jī)提升。
雙登股份的出海戰(zhàn)略規(guī)劃周密且布局廣泛。在通信領(lǐng)域，公司早已憑借卓越的產(chǎn)品質(zhì)量與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成功進(jìn)入愛(ài)立信、沃達(dá)豐、挪威電信等世界知名企業(yè)供應(yīng)鏈，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系。公司積極推進(jìn)產(chǎn)能全球化布局：2023年成立新加坡公司作為海外國(guó)際總部；2024年馬來(lái)西亞柔佛州工廠實(shí)現(xiàn)當(dāng)年投產(chǎn)，產(chǎn)能超2GWh；本次IPO募資凈額的約40%將用于繼續(xù)加碼東南亞鋰電基地，直供國(guó)際數(shù)據(jù)中心巨頭。
據(jù)招股書(shū)披露，本次全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額的主要用途包括：約15%用于加強(qiáng)海外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)(計(jì)劃在新加坡設(shè)立銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)中心)；約40.0%用于在東南亞興建鋰離子電池產(chǎn)能(主要生產(chǎn)數(shù)據(jù)中心用電池，以期提高該領(lǐng)域市場(chǎng)份額)。
為支撐海外業(yè)務(wù)拓展，雙登股份過(guò)去7年重點(diǎn)搭建年輕化人才梯隊(duì)，95后、00后員工已進(jìn)入經(jīng)營(yíng)層及關(guān)鍵崗位，為公司注入創(chuàng)業(yè)活力與成長(zhǎng)性。同時(shí)，公司注重國(guó)際化人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，為國(guó)際化戰(zhàn)略提供有力支撐。
從戰(zhàn)略維度看，上市是“加杠桿”之舉。雙登股份已實(shí)現(xiàn)“先做強(qiáng)再做大”，內(nèi)生動(dòng)力穩(wěn)固，效率領(lǐng)先。當(dāng)前階段需通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合加速增長(zhǎng)。行業(yè)賽道長(zhǎng)坡厚雪，但慢進(jìn)則退。上市能補(bǔ)充資本金，加快智算中心儲(chǔ)能等核心業(yè)務(wù)的擴(kuò)張速度，實(shí)現(xiàn)幾何級(jí)增長(zhǎng)。同時(shí)，資本運(yùn)作可助力商業(yè)模式升級(jí)，從依賴訂單增長(zhǎng)的“加法”模式轉(zhuǎn)向創(chuàng)造持續(xù)收益的“乘數(shù)”模式，未來(lái)有望打開(kāi)更大想象空間。
浙公網(wǎng)安備 33010602000006號(hào)
智能制造網(wǎng)APP
智能制造網(wǎng)小程序
微信公眾號(hào)
